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Heidelberger Druck Underperformer
23.11.2005
LRP
Michael Punzet, Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktie von Heidelberger Druck (ISIN DE0007314007 / WKN 731400) von "Marketperformer" auf "Underperformer" herab.
Nach den besser als erwartet ausgefallenen Q2-Zahlen hätten die Analysten ihre Schätzungen nach oben angepasst. Aufgrund des höheren Auftragseinganges im ersten Halbjahr 2005/06 würden sie nun für das Gesamtjahr (31.03.2006) von einem Umsatzwachstum auf vergleichbarer Ebene von 6,2% auf 3,4 Mrd. EUR nach bislang 4,3% bzw. 3,35 Mrd. EUR ausgehen. Bedingt durch die höhere Umsatzerwartung steige auch die Ergebnisschätzung der Analysten der LRP. Ihre EBIT-Schätzung erhöhe sich entsprechend von 250 Mio. EUR (7,4% EBIT-Marge) auf 279 Mio. EUR (8,2%). Für das Geschäftsjahr 2006/07 rechne man weiterhin mit einem Umsatzwachstum von ca. 5%. Mit einer EBIT-Marge von 9,9% lägen die Analysten leicht unterhalb der Unternehmensprognose von 10% für das Geschäftsjahr 2006/07. Ihre neue EPS-Reihe laute: 2005/06e: 1,58 EUR (1,39 EUR), 2006/07e: 2,12 EUR (2,10 EUR).
Den angekündigten Aktienrückkauf hätten die Analysten bei ihren Schätzungen nicht berücksichtigt. Derzeit kaufe das Unternehmen börsentäglich 30.000 Aktien zurück, dies entspreche ca. 10% des durchschnittlichen Xetra-Umsatzes. Bei diesem Tempo würde das angekündigte Kontingent (ca. 4,3 Mio. Aktien) bis ca. Juli 2006 ausgeschöpft sein. Hierdurch würde sich das EPS 2006/07e auf ca. 2,18 EUR erhöhen. Trotz der erhöhten Prognosen würden die Analysten ihr Kursziel von 30,00 EUR unverändert belassen.
Aufgrund des im Vergleich zum Gesamtmarkt verbleibenden Kurspotenzials stufen die Analysten der LRP die Aktie von Heidelberger Druck jedoch von "Marketperformer" auf "Underperformer" zurück.
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